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社科院：明年货币政策不山核桃属宜过紧 M2增长率目标14%

【铝道】中国社科院昨日发布的《中国金融发展报告(2014)》(下称 蓝皮书 )建议，2014年的货币政策不宜过度收紧，广义货币M2增长率目标应控制在14%左右。

蓝皮书指出，2014年，全球经济整体形势可望略好于2013年，但仍存在诸多不确定性。在全球经济持续低迷的背景下，中国2014年的宏观调控目标不应定位于追求过高的经济增长率，而应统筹稳增长、调结构和促改革。

一方面，运用适度的总需求管理政策将经济增长速度稳定在7.5%左右的合理区间之内；另一方面，应大力加强供给管理，蒙椴激发企业和市场活力，增强创新能力，提升劳动生产率，全面提升经风蝶草济体系的竞争力。

鉴于2013年前三季度经济企稳回升的态势尚未得到完全巩固，建议2014年的货币政策不宜过度收紧，而应坚持稳中求进的总基调，为中国经济结构调整创造良好的货币融资环境，既不采取明显的刺激性政策，也不采取过度的紧缩政策。

综合历史经验，2014年将广义货币M2增长率目标控制在14%左右、M1增长率目标控制在9%左右、信贷增长率目标控制在14%左右，将能够较好地兼顾经济适度增长(就业增加)与物价稳定，为推进经济结构调整和深化改革提供稳定的宏观环境。

蓝皮书指出，上市银行不同行业公司类贷款的资产质量存在着很大差异，不良贷款率较高的前三大行业依次为批发零售业、信息技术服业和制造业，平均不良贷款率分别为2.6%、2.0%和1.8%少花箭竹。从目前情况来看，制造业、批发零售业一般是银行贷款投向的主要几大行业，在银行贷款投向上占有相当大的份额。这意味着，当前银行贷款投向的主要行业都面临各级日趋被世界各国所重视计量技术机构在展开计量服务保障的同时着相对较高的信用风险，其资产质量情况与其他行业相比令人担忧。值得注意的是，房地产行业的平均不良贷建筑涂饰工程施工及验收规程JGJ/T29⑵003款率仅为0.4%，在各行业中排名靠后。

蓝皮书指出， 6 20钱荒 事件实际上是银行间市场流动性偏紧的一个放大镜像，事件后央行又逐渐向市场注入流动性，这意味着央行倒逼机制没能落地，这种市场紧张的局面还将长期存在。

2014年的货币市场仍将延续2013年流动性偏紧的局面，短端利率贴近长端利率运行，在季末两者出现倒挂将是常态。主要线索是：宏观基本面长期位于底部，但实体经济运行仍然没有去杠杆。以地方政府债务为例，据估算目前存量约20万亿元，而这些债务无论是正规渠道还是 影子银行 ，较终大部分都可归口银行体国产仪器与进口仪器之间1直处于贸易逆差状态系。

此外，蓝皮书看多明年股市，称2014年股市再次出现1999年 5 19 行情可能性增大。